L’Europa ha virato in rosso venerdì quando un nuovo blocco in Austria e la prospettiva di un’azione simile in Germania hanno spazzato via i guadagni precedenti e costretto i mercati azionari a scendere di quasi l’1%.

L’euro è anche in calo alla fine della settimana dopo l’annuncio che l’Austria inizierà un blocco di 20 giorni per il Covid-19 a partire da lunedì in risposta all’aumento dei casi che hanno superato di gran lunga il picco dell’anno scorso. Mentre i decessi rimangono ben al di sotto del picco, stanno accelerando e il governo è chiaramente desideroso di arrestarlo prima che la situazione diventi potenzialmente molto peggiore.

Con la Germania che vede una tendenza simile, la domanda ora diventa se la più grande economia della regione seguirà lo stesso percorso. Il suo ministro della salute, Jens Spahn, ha suggerito oggi che nulla può essere escluso e che si trovano in un’emergenza nazionale.

La situazione non è così grave in altri paesi come Francia, Italia e Spagna, ma questo potrebbe cambiare nelle prossime settimane, come abbiamo visto nello stesso periodo dell’anno scorso. Gli alti tassi di vaccinazione significano che il legame tra il numero di casi e i decessi è molto più basso, ma il primo sta aumentando ad un tasso notevole che lo sta chiaramente rendendo molto difficile da ignorare.

Vendite al dettaglio nel Regno Unito: niente di cui entusiasmarsi

C’è stata una sorpresa positiva nel rapporto sulle vendite al dettaglio nel Regno Unito per ottobre, poiché i volumi sono aumentati dello 0,8%, guidati da un salto del 4,2% negli acquisti nei negozi non alimentari. Anche se mi piacerebbe credere che stiamo assistendo al ritorno del consumatore britannico dopo cinque mesi consecutivi di calo delle vendite, è difficile attribuire questo risultato a qualcosa di diverso dallo shopping natalizio anticipato, con le vendite sollevate da grandi aumenti in settori come l’abbigliamento e i rivenditori di giocattoli.

La prospettiva di carenze festive è nella mente di tutti ed è inevitabile che molti cercheranno di andare avanti piuttosto che rischiare scaffali vuoti e bambini delusi il mese prossimo. Immagino che vedremo questo riflesso nei numeri di novembre e dicembre.

Questo non vuol dire che non possiamo vedere il ritorno del consumatore, che sarebbe enorme per un’economia così dipendente da lui. Ma sono stati molto cauti per la maggior parte dell’anno, come evidenziato dai deboli dati sul sentimento dei consumatori e dal tasso di risparmio superiore alla media. E con l’inflazione in aumento, alcuni benefici pandemici che finiscono e le tasse che aumentano l’anno prossimo, faccio fatica a vedere questi atteggiamenti migliorare improvvisamente. Sembra che i commercianti siano d’accordo, dato che la sterlina è aumentata prima di cedere la maggior parte del suo valore poco dopo.

La correzione del petrolio potrebbe approfondirsi nelle prossime settimane

Il breve tuffo del greggio Brent sotto gli 80 dollari è stato di breve durata giovedì e i prezzi stavano continuando a recuperare nell’ultimo giorno di negoziazione della settimana fino a quando l’Austria ha annunciato il suo blocco. Il greggio Brent ha rapidamente invertito la rotta e scambia quasi il 2% in meno nel corso della giornata, con un altro tentativo di raggiungere gli 80 dollari.

Il petrolio è stato in calo nell’ultima settimana, mentre le previsioni della domanda sono state ridotte, l’OPEC e l’IEA hanno avvertito di un eccesso di offerta nei prossimi mesi e gli Stati Uniti hanno cercato di coordinare un rilascio di SPR con la Cina e altri.

Il mercato rimane ancora fondamentalmente in una buona posizione, ma i blocchi sono ora un ovvio rischio per questo, se altri paesi seguono l’esempio dell’Austria. Una mossa sotto gli 80 dollari potrebbe approfondire la correzione, forse riportando il prezzo verso la regione dei 70 dollari. Questo sembra più probabile ora che un giorno fa e se la Germania annuncia misure simili, potrebbe essere il catalizzatore di una tale mossa. Forse l’OPEC+ sa di cosa sta parlando, dopo tutto.

L’oro si mantiene vicino ai massimi sulle preoccupazioni per l’inflazione

L’oro sta continuando a consolidare tra i 1.850 e i 1.875 dollari dopo un forte rally all’inizio del mese. L’alta inflazione continua a sostenere il metallo giallo e attualmente impedisce che questo consolidamento si trasformi in una correzione.

Allo stato attuale, una corsa verso i 1.900 dollari sembra ancora probabile in quanto il trend rimane rialzista, ma una rottura sotto i 1.850 dollari potrebbe portare a un po’ più di morbidezza nel breve termine, con 1.833 dollari chiave qui sotto.

L’inflazione non sta andando da nessuna parte a breve e sta continuando a sopprimere i rendimenti reali e a dare supporto alle coperture. Le aspettative di tassi più alti potrebbero affrontare entrambi questi problemi e togliere il vento dalle vele dell’oro, ma potremmo dover aspettare fino alla riunione della Fed per questo.

L’oro ha avuto una spinta dall’annuncio del blocco dell’Austria, specialmente se abbinato alla prospettiva di restrizioni simili in Germania. Rimane un po’ lontano dai suoi massimi, ma potrebbe essere un segno delle cose a venire mentre ci muoviamo verso l’inverno.

I ribassi del Bitcoin continueranno ad attrarre interesse

Bitcoin ha continuato a scivolare giovedì, scendendo sotto i 58.000 dollari dove ha visto un forte supporto alla fine di ottobre. Potremmo essere appena entrati in una correzione più profonda, non che questo possa spaventare qualcuno. Sono sicuro che ci sono un sacco di speculatori di bitcoin che si strofinano le mani alla prospettiva di catturare alcuni cali, tale è la fiducia là fuori nello spazio al minuto. Fino a che punto scenderà è un’ipotesi di chiunque. Un ritorno verso i 50.000 dollari sarebbe interessante e, dati i suoi guadagni dall’estate, non è un grosso problema. I punti più bassi continueranno ad attrarre molto interesse.

Craig Erlam

Analista di mercato senior, Regno Unito e EMEA, OANDA